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建信优享稳健养老目标基金采用FOF形式运作1738

梁珉从四个层次详述了养老FOF的投资问题,前两个层次主要是修炼价值观和坚守纪律。梁珉具体介绍说:“第一个层次是认同基金的业绩比较基准,这对于FOF的投资运作特别重要。认同业绩基准,就是认同产品的风险收益特征和收益水平。建信优享稳健养老目标基金是目标风险养老FOF中相对稳健的产品,其业绩比较基准是20%×中证800指数收益率+80%×中债综合指数收益率。从历史表现看,该业绩基准波动率约为5%,年化收益率区间为5%到8%。建信优享稳健养老目标基金未来走势力求不会与业绩基准产生较大偏离,不改变自身的风险收益特征。第二个层次是坚持分散投资,这相当于底层纪律或者是真理化的纪律。首先在大类资产层面要分散投资,对于股票、黄金、原油、商品等依据大类资产当下及未来走势进行有效的配置;然后在单个类别资产的投资中也要做到分散投资,比如在投资组合中配置不同风格的基金经理管理的基金。”  如果说前两个层次侧重于“道”的范畴,后两个层次则属于“术”的范畴。梁珉说:“第三个层次是要坚持基金精选。考虑到中国股市的基本结构,目前在FOF的投资组合中对于主动型基金的精选还是很有意义的,这是因为每年主动型基金业绩来源足够分散,并且未来两到三年,国内主动型基金的基金经理的Alpha还将比较稳定。第四个层次是多维度考察基金经理。这其中特别要分析基金经理在不同的市场环境、不同的市场风格,甚至在极端市场环境、风格下的投资表现是否能够取得战胜市场的表现。”  梁珉对于养老目标基金的投资理念偏向长期化,着力规避对于市场短期热点的追逐。梁珉表示:“作为养老目标基金的基金经理,要坚定地搭建好投资组合大类资产配置结构,把基金经理自身情绪化因素对于投资的影响尽可能降到最低。”  回顾业内首批FOF的投资运作,梁珉坦言:“第一年即遭遇了市场走势欠佳等多重考验,对基金的收益产生了影响,但这对于其未来投资运作也是经验的累积。比如对于底层纪律的遵守,在市场走势不佳的时候容易出现违背的情况。但是经过建信福泽安泰混合FOF真实投资的历练,加速了基金经理即投资团队对于底层纪律遵守的认知,沉淀下来能够成为后续投资运作的宝贵经验,以后再遇到类似情况会调整得更好。这些经验对于养老目标基金和未来新的FOF投资运作都很宝贵。”

17388com英皇 ,——访建信基金养老目标基金投资管理团队

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站在公募基金行业诞生二十年的重要节点上,养老目标基金的推出无疑是一份珍贵的贺礼。

今年以来,A股受国内外各种利好因素影响,涨势喜人,Wind数据显示,截至3月19日,上证综指年内涨幅达23.94%,如何进行资产配置实现财富保值增值也成为投资者当下关心的重要问题。建信优享稳健养老目标FOF基金经理梁珉认为,FOF是进行资产配置的重要方式,能够站在各类资产综合判断的角度之上,精选优质的基金产品进行配置,并且分散风险,建信优享稳健养老目标基金采用FOF形式运作,力争为投资者赚取长期收益。

养老目标基金作为公募基金的创新产品,也将成为未来个人养老金的重要投资组成部分。记者近期专访了建信基金养老目标基金投资管理团队。该团队为首批公募FOF的投资管理团队之一,从2015年至今,积累了丰富的资产配置和产品管理经验,团队核心成员分别从各自的角度讲述了养老目标基金的“前世今生”。

在谈及FOF产品的优势时,梁珉认为,FOF产品主要有两大优势,一是有利于分散风险,资产配置的开山鼻祖马科维茨曾经说过“金融市场里唯一免费的午餐就是分散了”,FOF产品能够充分考虑资产配置组合之间的相关性和对抗性,从而降低波动,做到分散风险;二是有利于兼顾各类资产的预期收益,做好资产配置的一个关键点是把多个资产放在一起进行综合的对比性分析,从而找出优质的资产配置组合。

⊙记者 陈玥 ○编辑 吴晓婧

建信优享稳健养老目标基金成立于1月2日,作为建信基金推出的首只养老目标基金,其运作情况也受到关注。梁珉谈到,“建信稳健优享养老FOF成立于1月31日,2月份开始建仓,考虑到当时市场极强的热度和趋势动量,我们采用了快速建仓的操作方式,回过头来看,应该说效果还不错。但是考虑到产品本身稳健的风险收益属性,我们并没有盲目地扩张产品的波动状态。”

梁珉:

关于未来A股市场的行情及养老FOF后期运作,梁珉指出,A股是全球收益率较优秀的资产,但也是全球波动率相对较高的资产之一,市场的情绪会影响市场的价格,因此,如何平衡好市场回归的节奏是今年最重要的一个命题。在产品未来运作上,一方面要确定合理的投资操作纪律,例如止盈止损的机制等,通过不断平衡组合的风险收益水平来达到优化资产配置比例的目标。另一方面要选择优秀的基金经理,为FOF投资组合提供超额收益,今年更关注基金背后在成长属性下具备持续稳定超额收益能力的基金经理。此外,基金经理的多样性仍然是我们的基本配置原则,一个优秀的FOF组合来自于基金经理的较高的平均水准和他们之间的多样性。

以稳健养老目标产品满足投资者养老诉求

建信基金此次获批的养老目标基金是一只以稳健为特征的目标风险产品,对此,作为建信基金资产配置及量化投资部负责人,同时也是建信优享稳健养老目标一年持有期混合型FOF拟任基金经理的梁珉详细解读了产品的构建思路。

稳健为先力求长期增值

梁珉认为,养老目标基金的推出将为公募基金带来长期投资资金流入,未来发展空间广阔。具体来看,养老目标基金以FOF方式运作,优势在于通过大类资产配置,将各类型优质基金纳入投资组合,通过量化方法和主动管理,力求实现承担同样的风险、获取更高收益的目标。

梁珉进一步表示,FOF重视大类资产配置,自上而下来看,一个FOF组合收益的贡献分为三个层次:第一个层次就是战略资产配置,第二个层次是战术资产配置,第三个层次是通过基金精选获取超额收益。国内外的研究显示,第一和第二层次的配置收益对组合的整体收益贡献远大于第三层次的收益贡献。

对于为什么选择从目标风险基金起步,而不是目标日期基金起步,梁珉表示,相比目标日期基金,目标风险基金最重要的属性在于客户可以根据自己的风险承受能力做选择。“FOF的投资运作以大类资产配置为基础,通过对各大类资产配置比例的调整,满足不同风险承受能力与收益预期投资者的理财需求。例如我们这次获批的养老目标FOF力求实现的是在相对中低风险的投资背景下,依托有效的大类资产配置,争取获得中长期比较好的投资收益,满足对应投资者的理财需求。”

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