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以公安大数据为代表的政府行业业务实现翻倍增

主营业务表现亮眼,公司业绩持续增长。2017年前三季度公司实现营收16.01亿元,同比增长19.90%,归母净利润3307.7万元,同比增长36.94%,EPS为0.0925元,同比增长27.76%。公司各条产品线稳步增长,其中云计算和大数据相关的业务继续保持强势,另外公司ICT分销业务伴随着华为IT产品的不断发展,继续保持着良好的营收表现和利润水平,公司前三季度整体表现符合预期。

业绩保持快速上升,新市场份额不断扩大。2017上半年公司实现营收9.69亿元,同比增长18.05%;归属母公司股东净利润1121.10万元,同比增长303.23%;每股收益为0.03元,同比增长263.95%,经营性现金流为-7040.52万元。营收上升主要系公司加大销售交付力度,优化产品结构和客户结构,新市场份额不断扩大;净利润上升主要系理财产品收益和增值税退还带来的营业外收入增加。

投资建议:公司于8月10日晚间发布2017年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入9.69亿元,同比增长18.05%;归属于上市公司股东的净利润1121.10万元,同比增长303.23%。公司业绩符合预期,处于预告中部。业绩增长主要系以公安大数据为代表的政府行业业务规模高速增长所致。电信行业方面,公司推动通信运营商业务系统云化、大数据能力重构,业务由运营商后端向前端发展,打造业务生态圈,业务有望稳定增长;政府行业方面,公安大数据产品取得突破,市场正式打开,业务放量可期;大型传统行业方面,市场接受度不断提升,业务范围持续拓宽。此外,公司收购维恩贝特事项有序进行,双方已展开合作,协同拓展金融大数据市场。公司是大数据行业龙头,在电信、政府、金融、大型传统行业等领域的大数据和移动互联网业务布局领先,与阿里、腾讯、华为等巨头深度合作,实力彰显,我们看好公司未来的发展。假设维恩贝特将于近期开始并表,预计公司2017-2019年分别实现营业收入33.36亿元、42.63亿元、53.76亿元,实现净利润1.74亿元、2.49亿元和3.51亿元,摊薄EPS分别为0.49元、0.70元和0.98元,维持“强烈推荐”评级。

    打造业务生态圈,推动公司战略转型。公司正在积极围绕电信运营商打造业务生态圈,实现网络智能化、业务生态化、运营智慧化。前三季度公司已经交付中国电信大数据能力平台、部分省会大数据处理平台、无线端到端大数据研发,Pass平台研发,支撑中国电信、中国联通业务系统云化。公司在支撑中国电信、中国联通物联网平台的开发,支撑运营商ITV业务运营及移动端开发,物码互联、互联网营销等创新业务在三大运营商市场推广、运营,与电信政企部合作,共同开发公共安全市场。

    围绕电信运营商,打造业务生态圈。公司在通信运营商领域,围绕大数据、云计算、物联网,实现生态圈的战略转型。公司重点研发产品包括:中国电信集团大数据能力平台,支撑中国电信和中国联通业务系统云化,支撑中国电信和中国联通的物联网平台开发,支撑运营商ITV业务运营及ITV移动端开发。此外,公司完成中石油的采购云平台的交付,并启动中石油电商云平台的开发工作,中标国家电网电商云平台,车联网、物码互联平台在政府和行业市场也得到进一步推广。

    业绩符合预期,政府行业收入翻倍。报告期内,公司在电信行业、政府行业、其他行业的业务收入分别较2016年同期年分别增长-9.91、128.31和17.27个百分点。其中,以公安大数据为代表的政府行业业务实现翻倍增长,市场正式打开,进入发展快车道。公司各业务的毛利率保持稳定,整体毛利率为19.13%,上升0.15个百分点。公司经营性现金流为-7040.52万元,较去年同期的-2.88亿元实现大幅改善,主要系网络产品销售采购支出减少所致。

    加大研发力度,公司在云计算和大数据领域有望迎来突破。前三季度公司加强了云计算、大数据等技术及行业应用的研发,在运营商行业,云计算和大数据业务发展稳健,向运营商业务前端发展,新运营商客户有所增加。公司与华为合作发布警务云大数据联合解决方案,完成全国巡展工作;目前警务云大数据、交通大数据市场需求快速增长,公司凭借强大的研发力度,有望在公共安全行业内形成标杆效应。

    持续发力公共安全,为下半年新市场奠基。在公共安全领域,公司与武汉市公安局联合成立研发中心,共同打造武汉市公共安全智慧运营管理平台;与华为合作发布天源迪科与华为警务云大数据联合解决方案,共同完成全国的产品巡展工作,为下半年的新市场落地打下基础。外延并购获批复,快速切入金融行业。公司收购维恩贝特目前已获证监会批复,维恩贝特从股转公司摘牌及其他股权交割工作有序进行。本次外延并购将极大促进公司在金融行业的发展,依托原有的大数据与云计算的技术储备,快速切入银行IT服务领域,扩大公司金融行业的收入规模。

    公安大数据业务进入发展快车道,持续高增长可期。公司的公安大数据平台、情报平台以及智能交通指挥调度系统等产品推广顺利,产品市场影响力快速提升。公司在公安大数据领域已取得了与腾讯、华为等巨头的合作,凭借成熟的平台产品快速在各大城市迅速复制和推广。报告期内,公司与武汉市公安局联合成立研发中心,共同打造武汉市公共安全智慧运营管理平台;与华为合作发布警务云大数据联合解决方案,共同完成全国的产品巡展工作,为下半年的新市场落地打下基础。公安大数据市场已正式打开,业务持续放量可期。

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