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FAS正是这样一个集市场预测、资产配置、基金选

  嘉实投资者回报研究中心

  在经济乏力,股市不振的大环境下,取得良好的投资回报更是充满挑战。自嘉实于2012年5月发布以6个月为投资周期的首期FAS基金组合(5月-10月)以来,截至10月底上证综指下跌了13.66%。市场尽管不给力, 首期FAS嘉实组合(+0.75%)和FAS全市场组合(+1.42%)还是双双取得正收益,并大幅超越同期中证基金指数(-4.39%),而且组合的风险不到基金指数的一半或股票指数的三分之一,完美收官!

  过去十年,是中国开放式基金从无到有、从小到大的十年。然而很多投资人仍在亏损中煎熬!为了改变这种现状,嘉实投资者回报研究中心研发了FAS投资决策系统,帮助投资人在牛熊市场转换中从容应对,获取回报。

  在经济乏力,股市不振的大环境下,取得良好的投资回报更是充满挑战。自嘉实于2012年5月发布以6个月为投资周期的首期FAS基金组合(5月-10月)以来,截至10月底上证综指下跌了13.66%。市场尽管不给力,首期FAS嘉实组合(+0.75%)和FAS全市场组合(+1.42%)还是双双取得正收益,并大幅超越同期中证基金指数(-4.39%),而且组合的风险不到基金指数的一半或股票指数的三分之一,完美收官!

17388英皇宫殿,  嘉实首期FAS组合的资产配置是:偏股基金36%,纯债基金22%,货币基金42%,这样的配置与过去6个月的市场环境相合,也是取得良好收益的基础。就选基金而言,每只基金都有其擅长的市场环境,很难找到全能型基金。在首期FAS组合所推荐的5只主动偏股型基金中,有3只在5月至10月的收益表现排在同类基金的前15%,总体而言,FAS选到了适应市场环境的基金。

  实践表明,投资人要取得长期稳定的回报,必须依靠一个完善的投资决策系统。FAS正是这样一个集市场预测、资产配置、基金选择(“Forecast+Allocation+Selection”)于一体的科学系统。中国基金投资人多以半年左右为持有期,FAS系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合,投资人一年中只需按照推荐的组合操作两次,即可完成基金投资,实用易行。自2012年5月FAS公开亮相以来,虽然股市下跌超过12%,但是FAS推荐的组合表现良好,不但累积收益为正,而且大幅超越中证基金指数。截至9月底,组合头五个月在取得了绝对回报的同时,其风险(年化波动率)只有5%,远低于市场指数。

  年初以来,中国经济增速减缓趋势十分明显:对外出口疲弱,2月份出现了22年来最大的贸易逆差;制造业萎靡,汇丰PMI指数连续12个月低于50的荣枯线。宏观经济的不利局面直接传导到资本市场,上证综指在今年头两个月飙升11.5%后急转直下,3月至10月下跌了14.8%,截至10月底累计下跌5.9%。最近三年来一直坚挺的“红十月”传统也未能得以延续,今年10月股市以下跌收盘。在股市低迷的同时,债市近期也乏善可陈,上半年经历了一轮小牛之后一直不温不火,8月以来中债总指数更是连续三个月微跌。股票市场的惨淡表现也不可避免地影响到基金市场,但整体而言,基金的收益依然好于股票。据Wind数据统计,今年截至10月底,463只积极偏股开放式基金平均微跌0.11%,超越同期上证综指5.8%。与此形成鲜明对照的是,为数众多的基金投资者仍在相当大的亏损中煎熬。

  面对跌宕起伏的市场,嘉实回报中心为基金投资者奉献了正回报、超指数、低风险的首期FAS组合。对投资者来说,赚钱才是硬道理,嘉实回报中心希望帮助投资人能在市场转换间从容应对,依靠完善的科学投资决策系统取得长期稳定的回报。

  在预测市场方面,FAS预测系统借鉴了天气预报的成熟方法论,采用多因子非线性模型对未来6个月的市场走势进行预测,模型通过对市场自身、资金供给和宏观经济这三大市场驱动力及其传导机制的研究模拟,助以意外扰动因素滤波的敏感性和情景分析,得出对未来市场走势的预测结论。基于市场预测,以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析,嘉实推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为:偏股基金42%,纯债基金34%,货币基金24%。

  嘉实FAS基金投资系统通过市场预测、资产配置、基金选择三个步骤为投资者推荐以6个月为投资周期的基金组合。

  在基金选择方面,FAS定基金的核心观点是:以市场分类为导向,建立以收益品质为核心的定基金体系,分别选出牛市好基金,熊市好基金,震荡市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服,在牛、熊、震荡的市场切换中投资人同样需要根据市场形势选取相应的好基金。嘉实对2012年10月至2013年3月的推荐基金组合如下:

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